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幸运农场网技巧: 市盈率的深入解读

2018-06-01 11:53:15   来源:东奥会计在线
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市盈率的深入解读

本文作者:东奥撰稿人YuxiaoKuang

在财务报表分析中,市盈率也是一个重要指标,下面我们来深入分析市盈率。

一, 市盈率的概念:市盈率(Price earnings ratio,即P/E ratio)也称"本益比"、"股价收益比率"或"市价盈利比率(简称市盈率)"。市盈率是最常用来评估股价水平是否合理的指标之一,由股价除以年度每股盈余(EPS)得出(以公司市值除以年度股东应占溢利亦可得出相同结果)。计算时,股价通常取最新收盘价,而EPS方面,若按已公布的上年度EPS计算,称为历史市盈率(historical P/E);计算预估市盈率所用的EPS预估值,一般采用市场平均预估(consensus estimates),即追踪公司业绩的机构收集多位分析师的预测所得到的预估平均值或中值。何谓合理的市盈率没有一定的准则。

二, 市盈率的推导:

市盈率=普通股每股市场价格/普通股每股每年盈余

股票的内在价值P=下期股利D/(必要收益率k-股息增长率g)

下期股利D=当期每股收益Ex(1+g)x股息发放率b

推导出:P/E=b(1+g)/k-g

从上面式子可以看出,市盈率与股息增长率发放率成正比,与投资者要求的必要收益率成反比。

三, 市盈率的实际含义:

实际上,市盈率反应的是股票价格和每股盈余之间的倍数,也就是投资者如果投入一块钱,多少年才能收回成本,所以,市盈率越低,收回成本的时间越短。

四, 市盈率与行业之间的关系:

从上表可以看出,医药、零售业、软件等行业的市盈率远远高于其他行业,而航空、汽车、金融服务等行业的市盈率则低于平均水平。这就说明了医药、零售业、软件等行业处于高速发展的水平,属于朝阳型的增长性行业,高市盈率意味着未来发展速度更加明显。而航航空、汽车、金融等行业属于成熟型的非周期性行业,他们的行业增长速度较慢。这就道出了市盈率与行业分布之间的关系。

五:A股股价与市盈率之间的关系

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2018-5-29 16:40 上传

以上数据来源:上海证券交易所

上图为2002年1月到2014年10月的A股市盈率变化图。从图上可以看出,股价最便宜的2008年6月,2004年8月,市盈率都在10倍左右,而2007年的那波大牛市,市盈率竟然达到了80倍左右。所以我们可以根据市盈率的大小来大致判断整体股价处在什么样的水平。

六:市盈率总结

总结一下,市盈率的高低与资本市场的成熟度,行业有着相当显著的关系,市场越成熟,市盈率越低。而利率水平越高,投资者的机会成本就越高,它要求的必要报酬率就越高。

文章转自论坛:市盈率的深入解读 

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